जैसा कि फामा ने कहा था, “जीवन में हमेशा अत्यधिक जोखिम (फैट टेल) की गुंजाइश होती है।
As Fama put it, “Life always has a fat tail.
As Fama put it, “Life always has a fat tail.
बफेट की महानता असल में उनके चरित्र की महानता थी—उनका धैर्य, अनुशासन और समझदारी।
Buffett’s genius was largely a genius of character – of patience, discipline, and rationality.
Buffett’s genius was largely a genius of character – of patience, discipline, and rationality.
जैसा कि अंग्रेज़ी निबंधकार जी.के. चेस्टर्टन ने लिखा था, जीवन तर्कशास्त्रियों के लिए “एक जाल” की तरह है क्योंकि यह लगभग तर्कसंगत होता है पर पूरी तरह नहीं; यह आमतौर पर समझदारी भरा होता है लेकिन कभी-कभी इसके विपरीत भी हो जाता है: “यह जितना है, उससे कहीं अधिक गणितीय और नियमित प्रतीत होता है; इसकी सटीकता साफ दिखती है, लेकिन इसकी अनिश्चितता छिपी रहती है; इसका जंगलीपन हमेशा घात लगाए बैठा रहता है।
As the English essayist G. K. Chesterton wrote, life is “a trap for logicians” because it is almost reasonable but not quite; it is usually sensible but occasionally otherwise: “It looks just a little more mathematical and regular than it is; its exactitude is obvious, but its inexactitude is hidden; its wildness lies in wait.
As the English essayist G. K. Chesterton wrote, life is “a trap for logicians” because it is almost reasonable but not quite; it is usually sensible but occasionally otherwise: “It looks just a little more mathematical and regular than it is; its exactitude is obvious, but its inexactitude is hidden; its wildness lies in wait.
भले ही जी भर कर भविष्यवाणियां करो, लेकिन हमेशा गुंजाइश (हेज) जरूर रखो। – ओलिवर वेंडेल होम्स, 1861।
Prophesy as much as you like, but always hedge. – Oliver Wendell Holmes, 1861.
Prophesy as much as you like, but always hedge. – Oliver Wendell Holmes, 1861.
महान व्यक्ति वह है जो भीड़ के बीच भी पूरी विनम्रता के साथ अपने अकेलेपन की स्वतंत्रता को बनाए रखता है।
The great man is he who in the midst of the crowd keeps with perfect sweetness the independence of solitude.
The great man is he who in the midst of the crowd keeps with perfect sweetness the independence of solitude.
बफेट एक अरबपति होने का पूरा आनंद लेते हैं, लेकिन अपने ही अनूठे अंदाज़ में। जैसा कि उन्होंने कहा था, भले ही पैसा आपकी सेहत या आपसे प्यार करने वाले लोगों की संख्या नहीं बदल सकता, लेकिन यह आपको 'अधिक दिलचस्प माहौल' में रहने का मौका ज़रूर देता है।
Buffett does enjoy being a billionaire, but in offbeat ways. As he put it, though money cannot change your health or how many people love you, it lets you be in ’more interesting environments.
Buffett does enjoy being a billionaire, but in offbeat ways. As he put it, though money cannot change your health or how many people love you, it lets you be in ’more interesting environments.
आधुनिक मानस एक संकोच से भरा मानस है। सहजता की जगह अब सतर्क कानूनी बारीकियों ने ले ली है, और नायकों के युग की जगह विशेषज्ञता के अंधानुकरण ने ले लिया है। अब हमारे पास कोई विशाल व्यक्तित्व नहीं बचे हैं; केवल आज्ञाकारी चीटियां बची हैं।
The modern spirit is a hesitant one. Spontaneity has given way to cautious legalisms, and the age of heroes has been superseded by a cult of specialization. We have no more giants; only obedient ants.
The modern spirit is a hesitant one. Spontaneity has given way to cautious legalisms, and the age of heroes has been superseded by a cult of specialization. We have no more giants; only obedient ants.
निवेशक शांत पानी की तलाश करते हैं, लेकिन विरोधाभास यह है कि सबसे अच्छे अवसर तभी मिलते हैं जब बाज़ार में हलचल मच जाती है।
Investors long for steady waters, but paradoxically, the opportunities are richest when markets turn turbulent.
Investors long for steady waters, but paradoxically, the opportunities are richest when markets turn turbulent.
जैसा कि कीज़ ने उल्लेख किया है, बिना सोचे-समझे कई सौदे करने से बेहतर है कि एक ही सौदा बहुत सोच-समझकर किया जाए।
As Keyes noted, one bet soundly considered is preferable to many poorly understood.
As Keyes noted, one bet soundly considered is preferable to many poorly understood.
ग्राहम का पहला लक्ष्य कभी भी पैसा कमाना नहीं था—उनका लक्ष्य एक भी पैसा न गंवाना था।
Graham’s first goal was never to make money – it was to avoid losing any.
Graham’s first goal was never to make money – it was to avoid losing any.
मर्टन ने... विनम्रतापूर्वक चेतावनी दी थी, हालांकि, “यह सोचना एक बड़ी भूल है कि आप जोखिम को सिर्फ इसलिए खत्म कर सकते हैं क्योंकि आप उसे माप सकते हैं।
Merton... humbly warned, however, “It’s a wrong perception to believe that you can eliminate risk just because you can measure it.
Merton... humbly warned, however, “It’s a wrong perception to believe that you can eliminate risk just because you can measure it.
ऐसे लोगों के लिए जो खुद को तर्क का पुजारी होने पर गर्व करते थे, उनका इस तरह हर बात को जोखिम की हद तक ले जाना समझ से परे था, जब तक कि उनका यह मानना न रहा हो कि सबसे अमीर बन जाने से वे अपने सबसे समझदार होने का ठप्पा भी लगवा लेंगे।
For men who prided themselves on being disciples of reason, their drive to live on the edge seemd inexplicable, unless they believed that becoming the richest would certify them as also being the smartest.
For men who prided themselves on being disciples of reason, their drive to live on the edge seemd inexplicable, unless they believed that becoming the richest would certify them as also being the smartest.
लॉन्ग-टर्म तबाही से अगर वॉल स्ट्रीट को कोई एक सबक सीखना चाहिए, तो वह यही है। अगली बार जब कोई मर्टन जोखिम संभालने और भविष्य की भविष्यवाणियां करने के लिए कोई शानदार मॉडल पेश करे, अगली बार जब अतीत की हर बात याद रखने वाले किसी कंप्यूटर के बारे में यह कहा जाए कि वह भविष्य के जोखिमों का सटीक हिसाब लगा सकता है, तो निवेशकों को उलटे पाँव भाग जाना चाहिए—वह भी तुरंत। हालाँकि, वॉल स्ट्रीट पर लोग बहुत कम सबक सीखते हैं।
If Wall Street is to learn just one lesson from the Long-Term debacle, it should be that. The next time a Merton proposes an elegant model to manage risks and foretell odds, the next time a computer with a perfect memory of the past is said to quantify risks in the future, investors should run – and quickly – the other way. On Wall Street, though, few lessons remain learned.
If Wall Street is to learn just one lesson from the Long-Term debacle, it should be that. The next time a Merton proposes an elegant model to manage risks and foretell odds, the next time a computer with a perfect memory of the past is said to quantify risks in the future, investors should run – and quickly – the other way. On Wall Street, though, few lessons remain learned.
जब आपको पैसों की ज़रूरत होती है, तो वॉल स्ट्रीट बेहद बेदर्द जगह साबित होती है।
When you need money, Wall Street is a heartless place.
When you need money, Wall Street is a heartless place.
सत्तर वर्षों में रूस के कम्युनिस्ट बाजारों को वह करारा झटका नहीं दे पाए, जो उनके दिवालिया पूंजीपतियों ने दे दिया।
In seventy years, Russia’s Communists had not succeeded in dealing markets such a telling blow as did its deadbeat capitalists.
In seventy years, Russia’s Communists had not succeeded in dealing markets such a telling blow as did its deadbeat capitalists.
एक बार जब बाजारों में तूफान उठ खड़ा हो, तो यह कह पाना नामुमकिन है कि वह किधर जाएगा।
Once a typhoon breaks loose in markets, there is no telling where it will go.
Once a typhoon breaks loose in markets, there is no telling where it will go.
आप इन ग्रीक अक्षरों को लेकर ज़रूरत से ज़्यादा माथापच्ची कर सकते हैं, प्लुग ने ऑप्शन ट्रेडर्स की भाषा में इस्तेमाल होने वाले अल्फा, बीटा और गामा का ज़िक्र करते हुए कहा। एक ग्रीक शब्द जो इसमें ज़रूर होना चाहिए, वह है अहंकार।
You can overintellectualize these Greek letters,” Pflug reflected, referring to the alphas, betas, and gammas in the option trader’s argot. “One Greek word that ought to be in there is hubris.
You can overintellectualize these Greek letters,” Pflug reflected, referring to the alphas, betas, and gammas in the option trader’s argot. “One Greek word that ought to be in there is hubris.